NVDA 対AMD、ある銘柄が明らかな勝者に浮上 — しかし、チップメーカーの AI 競争で次に何が期待できるでしょうか?

Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) の株価は、同社が人工知能の分野でいち早くスタートしたおかげで、今年大躍進しました。しかし、 Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD ) は、注目を集めているテクノロジー分野で追いつき、独自のスペースを創出する意向を示しています。

このような背景に対して、NVDA と AMD の株式の直接対決を比較してみましょう。

NVDA と AMD: 比較分析

Nvidia は 2022 年の低迷から立ち直り、年初から上昇し始め、それ以来、振り返ることはできません。息を呑むような株価上昇のおかげで、このチップメーカーは現在、今年のS&P 500銘柄の中で最もパフォーマンスの高いメガキャップ・ハイテク株となっている。過去 1 年間で 275% 以上の上昇を記録しました。

2022年にエヌビディアに見られた低迷は主に、同年3月に始まったFRBの金融引き締めを受けて顕在化し始めた経済の低迷によるものだった。今年半ば、米国が中国への高性能チップの販売を禁止したため、同社は米中対立の集中砲火に巻き込まれたが、中国はたまたまカリフォルニア州サンタクララに本拠を置く同社の主要顧客の一つだった。

これらすべては、 OpenAI の ChatGPTの時代の到来とともに変化しました。ChatGPT は、11 月下旬にチャットボットの GPT-3 バージョンがリリースされて人気を集め始めました。ソフトウェア大手マイクロソフト社(NASDAQ: MSFT ) の OpenAI への 100 億ドルの増額投資は、AI とそのアプリケーションへのさらなる関心を呼び起こしました。

Nvidia は、具体化し始めている AI の爆発からどのような恩恵を受けていますか?昨年末に ChatGPT で使用された GPT-3 バージョンには、Nvidia の 20,000 個のグラフィック プロセッサが搭載されていたと、SimilarWeb のデータを引用してブルームバーグが報じました。それ以来、OpenAI は大規模言語モデルの次期版である GPT-4 を立ち上げました。

一方、AMDの株価は、チップメーカーが株価を押し上げるためのAIブーストを欠いていたため、年初からNVIDIAに大きく遅れをとっている。これは、リサ・スー率いる企業が2017年にRyzenプロセッサーシリーズを発売して以来目覚ましい復活を遂げているにもかかわらずである。それ以来、AMDはCPU市場におけるインテル社(NASDAQ: INTC )のシェアをゆっくりと着実に削り取っている。 。

AMD株は過去1年間で83％以上上昇した。 Nvidia と比べてパフォーマンスが劣っているのは、NVIDIA が AI 党に遅れを取ったことが直接の原因である可能性があります。この可能性を認識した AMD は、Nvidia の H100 高性能 GPU プロセッサの強力なライバルとみなされている 2 つの AI チップ、M1300A と M1300X を発表しました。 AMDは今年後半にAIチップの生産を増強し、出荷を開始する予定だ。

図: NVDA と TSLA の 1 年間の市場価格推移の比較。

チャート提供：ベンジンガ

NVDA と AMD: どちらがより良い利益をもたらしますか?

Nvidia が 1 年間で AMD を明らかに上回っていることから、前者に仮に 1,000 ドル投資した方が、後者に同様の金額を投資した場合よりも高い収益が得られたことは明らかです。

初期投資 1,000 ドルは、Nvidia の場合は 4 倍近くになり、現在では 3,751.3 ドルの価値があります。 AMD は、1,000 ドルの初期投資に対して、より控えめな 1,830.42 ドルを返していたでしょう。

図: NVDA と AMD が 1 年間で達成したスケールリターンの比較。

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関連項目:人工知能のベスト銘柄

NVDA と AMD は頻繁に連携します

2 つの変数 (この場合は Nvidia と AMD の株価パフォーマンス) 間の相関関係を示す線形回帰分析では、決定係数 0.85 が得られます。この数字は、銘柄間のかなりの正の相関関係を示唆しています。これは、株価パフォーマンスの変動が方向性の動きではなく、上昇の程度に関係していることを意味します。

図: 株価の動きに相関があるかどうかを確認するためのNIOとLIの線形回帰分析。

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NVDA または AMD: 配当はどうなりますか?

Nvidia は 1993 年 4 月にカリフォルニアで設立され、1998 年 4 月にデラウェア州法人として再法人化されました。同社は 1999 年 1 月 22 日に上場され、株式は初公開セッションで 12 ドルで取引が開始されました。

同社は 2012 年後半に配当を開始しました。同社は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック中に配当を 1 株あたり 0.16 ドルから 0.04 ドルに削減しました。 2021年8月以来、1株当たり0.04ドルの安定配当を支払っている。

同社は過去に5回株式を分割しており、最新の分割は2000年6月に実施された。

AMDはそれよりずっと早く、つまり1972年9月に上場したが、1995年4月に1株当たり0.01ドルの配当を支払ったのは1回だけだった。同社はそれ以来配当を支払っておらず、これまでに6回の株式分割に影響を与えている。

図: NVDA と AMD が最近 3 年間に申告した配当額の比較。

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NVDA と AMD: どちらがより優れた PE を提供しますか?

Nvidia と AMD の将来株価収益率は、それぞれ 26.8 倍と 25.9 倍です。これと比較すると、半導体業界の PER は 22.8 です。過去1年間の上昇にもかかわらず、両銘柄はPERベースでは過大評価されているようには見えません。

予想PERは、今後12か月の予想1株当たり利益に対する現在の株価に基づいた評価尺度です。

PERを推定利益成長率で割ることによって計算されるもう1つの評価指標である株価収益率成長率は、NVIDIAが魅力的なバリュエーションを持っている一方、AMDが過大評価されていることを示しています。通常、PEG 比率が 1 未満の場合は、株式が過小評価されており、買いの可能性があることを示します。

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アナリストはNVDAとAMDについてどう考えていますか?

現在の価格とアナリストの平均目標価格の間の変化率で測定すると、上昇の可能性の範囲は AMD よりも Nvidia の方が優れています。

結論

Nvidia は完全な AI パッケージです。同社は「AI シリコン スタック全体」を持っています。 Business Insider によると、ベアードのアナリスト、テッド・モートンソン氏は、「高度な GPU、シリコンに埋め込まれた高度なネットワーキング、そして高度なメモリだ」と述べた。

CNBC マッドマネーの司会者で Nvidia ファンの Jim Cramer 氏は、同社の顧客が AI チップを開発しているという噂を受けてNvidia 株を売却するつもりはないと述べた。噂によると、Microsoft とそのパートナーである OpenAI は、独自に開発した AI チップに別々に取り組んでいるとのことです。

一方、AMD 側は、AI 分野での栄光の時代に向けて準備を進めている可能性があります。 8月初旬の決算後の下落を受けて、モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーア氏は次のように述べた。
ここからは準優勝者に対して大幅なアウトパフォーマーとなるだろう。」同アナリストは、第 4 四半期に発売される次世代データセンター GPU MI300 が推論市場において大きな可能性を秘めており、よりコスト効率の高いソリューションを突然求めていると見ています。

AMDの今後の株価の軌道は、ライバルのIntelと比べてサーバーおよびデスクトップCPU市場を維持し成長させる能力と、同社のAIチップの強化と取り込みにかかっているだろう。

Benzinga Proのデータによると、NVIDIAは月曜の取引を1.07%安の452.73ドルで清算し、AMDは0.25%の差で106.97ドルとなった。

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